Federal Reserve Amerika Serikat (AS) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter dan menerbitkan Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) yang telah direvisi, yang disebut dot plot, setelah pertemuan kebijakan bulan September pada hari Rabu.

Pelaku pasar secara luas mengantisipasi bank sentral AS akan memangkas suku bunga acuan untuk pertama kalinya sejak Desember lalu, menurunkannya ke kisaran 4%-4,25%.

CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa investor hanya melihat peluang sekitar 6% untuk pemangkasan suku bunga yang lebih besar, sementara memperkirakan sekitar 80% kemungkinan pemangkasan sebesar 75 basis poin (bps) untuk sisa tahun ini. Ini berarti pasar memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 bps di setiap pertemuan hingga akhir tahun, kecuali jika terjadi pemangkasan yang lebih besar dari biasanya.

Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) yang direvisi, yang diterbitkan pada bulan Juni, menunjukkan bahwa proyeksi para pembuat kebijakan menyiratkan penurunan suku bunga sebesar 50 bps pada tahun 2025 “ lebih rendah dari perkiraan pasar saat ini, diikuti oleh penurunan sebesar 25 bps pada tahun 2026 dan 2027. Tujuh dari 19 pejabat Fed memperkirakan tidak akan ada penurunan suku bunga pada tahun 2025, dua di antaranya memperkirakan satu penurunan suku bunga, sementara delapan di antaranya memproyeksikan dua penurunan suku bunga, dan dua di antaranya memperkirakan tiga penurunan suku bunga tahun ini.

Dot plot baru ini dapat membawa perubahan signifikan karena beberapa alasan. Pertama, sejak Juni, data ketenagakerjaan yang mengecewakan dan angka inflasi yang relatif stabil menyebabkan investor cenderung memilih pandangan kebijakan yang lebih dovish.

Dalam penampilan publik terakhirnya di Simposium Jackson Hole tahunan pada 22 Agustus, Ketua Fed Jerome Powell mengakui bahwa risiko penurunan pasar tenaga kerja meningkat dan mencatat bahwa skenario dasar yang wajar adalah memperkirakan bahwa dampak inflasi dari tarif akan bersifat jangka pendek.

Sementara itu, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) melaporkan bahwa Nonfarm Payrolls hanya naik 22.000 pada bulan Agustus, sementara Tingkat Pengangguran sedikit lebih tinggi menjadi 4,3% dari 4,2%. Lebih lanjut, revisi acuan awal BLS terhadap data ketenagakerjaan menunjukkan bahwa total lapangan kerja Nonpertanian untuk Maret 2025 adalah 911.000, atau 0,6%, lebih rendah dari yang dilaporkan sebelumnya.

Semua data ini menunjukkan bahwa mandat The Fed untuk mendukung lapangan kerja maksimum mungkin lebih diutamakan daripada mandat untuk stabilitas harga, meskipun inflasi semakin menjauh dari targetnya.

"Panduan ke depan kemungkinan akan condong ke arah dovish akibat laporan ketenagakerjaan yang lemah baru-baru ini, tetapi tidak terlalu dovish mengingat inflasi yang melampaui batas tetap menjadi risiko utama dalam jangka pendek hingga menengah," kata analis di TD Securities. "Kami yakin SEP akan mencerminkan hal ini, dengan terus menunjukkan dua kali pemangkasan suku bunga pada tahun 2025 sekaligus menggeser proyeksi data ke arah yang sedikit hawkish," tambah mereka.

Alasan lain untuk memperkirakan adanya perubahan dalam dot plot adalah faktor politik. Partai Republik di Senat mengonfirmasi bahwa penasihat ekonomi Gedung Putih, Stephen Miran, akan bergabung dengan Dewan Federal Reserve pada hari Senin. Miran, yang dipandang sebagai sosok yang cenderung dovish dan berpotensi menginginkan penurunan suku bunga sebesar 50 bps, akan dapat memberikan suara pada rapat mendatang.

Selain itu, Gubernur Fed Michelle Bowman dan Christopher Waller “ kandidat pengganti Ketua Powell tahun depan “ dapat berupaya menyampaikan pesan dengan mencerminkan sikap dovish, seperti yang mereka lakukan pada rapat bulan Juli. Di sisi lain, Gubernur Lisa Cook diperkirakan akan berpartisipasi dalam rapat tersebut setelah pengadilan banding menolak upaya Presiden Donald Trump untuk menggulingkannya.(Cay)

Sumber: Fxstreet